Peter Arbenz wurde am 23. August 1937 geboren und wuchs im Neuwiesenquartier in gutbürgerlichen Verhältnissen auf. Schon früh engagierte er sich bei den Pfadfindern und knüpfte dort wichtige Kontakte. Nach dem Besuch des Gymnasiums an der Kantonsschule im Lee studierte er ab 1956 Politikwissenschaften an der Hochschule St. Gallen für Wirtschafts- und Sozialwissenschaften. Dabei absolvierte er ein Auslandsemester an der London School of Economics. Nach dem Studium arbeitete er zuerst in der Organisationsabteilung der Firma Gebrüder Sulzer AG in Winterthur.